掌上策略 SpaceX要求压低IPO承销费率但华尔街投行仍有望分食5亿美元收入

　　马斯克旗下SpaceX正在与经手其IPO的华尔街投行谈判，希望支付极低的费率。不过，即便收费标准大幅压低，负责此次上市的银行仍有望从这场创纪录的IPO中获得约5亿美元收入。

　　马斯克旗下这家航天与人工智能集团计划于本月进行IPO，目标募资规模750亿美元，据知情人士透露，目前该公司正争取将承销费率压低至0.75%以下。尽管这一费率远低于通常水平，但仍将成为这些负责安排此次IPO的华尔街银行历史上最赚钱的上市项目之一。

　　作为本次IPO的牵头行，高盛集团和摩根士丹利预计将从承销费用中获得比其他21家参与券商更大的份额。知情人士表示，上述数字仅反映SpaceX支付的基础承销费用，并未包含可能额外发放的奖励性费用。由于讨论尚未公开信息，知情人士要求匿名。

　　投资银行通常会对IPO收取4%至7%的承销费用，而此类IPO的募资规模平均不到10亿美元。对于规模特别庞大的IPO，由于投行能够一次性组织投资者投入数十亿美元资金，承销费率通常会大幅下降。不过，即便是这类超大型IPO，承销费率通常也仍高于1%。

　　银行向马斯克提供的超低承销费率，可能对今年一系列大型IPO产生示范效应。这意味着，随着OpenAI和Anthropic PBC等公司也在为未来数月进入资本市场做准备，投资者和分析师可能需要下调对华尔街投行业绩的预期。

　　历史上超大型IPO中费率最低的案例之一，是2010年通用汽车上市时投行与美国政府协商后，将承销费率定为0.75%。当时，华尔街正急于在金融危机后重塑公众形象，因为许多银行此前接受了纳税人出资的政府救助。如果从通用汽车上市项目中赚取过高利润，可能会引发公众反感。当时，美国政府在拯救汽车行业后，持有通用汽车的大部分股权。

　　阿里巴巴2014年IPO融资250亿美元，向承销商支付了约3亿美元费用，其中包括业绩奖励费。

　　即便是以压低投行费用著称的沙特阿美，在最初筹划国际上市时，预计支付给投行的费率也超过1%。不过后来，由于沙特削弱了国际投行在沙特阿美IPO中的角色，将其转变为以国内市场为主的上市项目，因此整体费用池被大幅压缩。